Una capacitat global de producció de cautxú segueix sent alta
L’informe de la Federació de producció de cautxú natural (ANRPC) a finals d’abril va actualitzar les expectatives de producció i producció de cautxú el 2019. En termes de plantació, la nova zona de plantació del bosc de goma va assolir el seu màxim el 2012 i la superfície total de sembra. el 2016 va arribar als 12,2 milions d'hectàrees. No obstant això, com que el preu del cautxú ha disminuït any rere any, la nova zona de plantació també ha disminuït.
Tot i que la nova zona de plantació de cautxú ha disminuït lleugerament en els últims dos anys, la superfície de sembra total dels boscos de cautxú segueix sent alta. Segons les dades previstes d'ANRPC, la zona de plantació dels principals països membres d'ANPPC es mantindrà al voltant dels 12 milions d'hectàrees aquest any. En els darrers anys, la plantació de cautxú ha començat a augmentar a les regions de baixa latitud d'Amèrica del Sud i Àfrica impulsades per interessos. L’àrea mundial de plantació de cautxú continua creixent i la capacitat global de producció de cautxú es troba encara en un nivell relativament elevat.
Si es té en compte l’esperança d’ANRPC de la zona de tall dels estats membres, es preveu que l’espai obert el 2019 arribi als 928,99 milions d’hautes, un increment del 2,48%. Malgrat el baix preu del cautxú, la zona d'obertura que va continuar pujant el 2019 ha mantingut el suport a la producció de cautxú.
D'altra banda, l'impacte del fenomen El Niño sobre la futura producció de cautxú continua sent digne d'atenció continuada. Durant els anys en què la zona de tall obert va continuar creixent, el 2016, la producció global va disminuir a causa de la persistència d’alta temperatura i la sequera al sud-est asiàtic. El 2019, els països del sud-est asiàtic poden tornar a explotar problemes climàtics similars, que tindran cert impacte en la futura producció de cautxú.
Segons les dades actuals, els principals països membres van produir un total de 1.872.400 tones de cautxú en els dos primers mesos, un descens del 6,63% interanual. L’impacte d’El Niño és evident. El primer trimestre és la producció de goma fora de temporada. Si el clima roman calent en el segon i tercer trimestre, es preveu que la producció total dels principals països del sud-est asiàtic disminueixi aquest any.
Tailàndia, Indonèsia i Malàisia són els principals exportadors de cautxú. En els últims dos anys, la producció de cautxú ha augmentat any rere any. No obstant això, a través dels esforços dels tres països el 2018, el volum d’exportacions ha disminuït fins als 10.125,59 milions de tones, un descens del 2,88%.
L’import total de les exportacions de cautxú dels tres principals països productors d’aquest any no ha augmentat significativament. En el futur, segons el Comitè Tripartit de Cautxú (ITRC) de Tailàndia, Indonèsia i Malàisia, es publicarà el "Pla de tonatge d'exportació restringit" d'abril a agost. Es preveu que el volum d’exportacions disminuirà en 240.000 tones, cosa que suposa una limitació de les exportacions de cautxú. Es preveu que les exportacions totals de cautxú dels tres principals països ANPC continuaran situant-se al voltant dels 10 milions de tones aquest any.
A principis del 2019, la National Rubber Research Organization (IRSG) va predir que la demanda mundial de cautxú augmentaria un 2,5% a uns 30 milions de tones aquest any, de la qual cosa la demanda de cautxú natural va arribar als 14,2 milions de tones, un augment del 2,6%. Des del punt de vista de les dades, la taxa de creixement de la demanda de cautxú natural s'ha alentit en comparació amb l'any passat.
La situació actual del consum terminal confirma parcialment les expectatives de l’IRSG a principis d’any. A causa de les pobres vendes dels dos principals mercats de consum a la Xina i als Estats Units, la indústria automotriu mundial acull actualment una onada de "reduccions". Com a principal font de demanda de cautxú, els pneumàtics també han experimentat colls de botella en el desenvolupament d'aquest any. Com a gran productor, la Xina no només ha trobat moltes polítiques de doble reversió que restringeixen les exportacions, sinó que la seva indústria interna de pneumàtics també s'ha estancat.
En el cas d’una desacceleració del creixement de l’oferta i la demanda, ICSG espera que l’oferta i la demanda es mantinguin bàsicament equilibrades aquest any. No obstant això, els inventaris globals encara són relativament alts. El cautxú encara es troba en fase de desmuntatge aquest any, i tenint en compte la major capacitat de producció del cautxú natural, la pressió alcista sobre els preus del cautxú és encara relativament gran.
B clima domèstic o factors clau
En els darrers anys, la Xina ha continuat prestant atenció a l’autosuficiència del cautxú, de manera que l’àrea de plantació s’ha mantingut a un nivell elevat. No obstant això, Yunnan i Hainan, les principals zones productores de cautxú a la Xina, han patit diferents graus de sequera aquest any. Es preveu que la producció nacional disminuirà sota l’actual àrea de plantació.
Des de la perspectiva de les importacions, ja que el volum d’importacions va arribar a ser el més alt el 2017, el volum d’importacions de cautxú natural ha disminuït. Una de les raons és la disminució del consum de terminals, i l’altra és que els importadors tenen més probabilitats de barrejar-se a causa de l’evasió fiscal i altres motius. El cautxú natural s'importa sota el nom de cola. Les importacions han disminuït lleugerament aquest any. De gener a abril, les importacions de cautxú natural van ascendir a 650.000 tones, amb una disminució de 70.000 tones en relació amb el mateix període de l'any anterior.
El subministrament nacional i internacional de cautxú sintètic ha augmentat relativament durant els darrers anys. Entre ells, en termes de producció nacional, la taxa de creixement de la producció de cautxú sintètic de la Xina es va situar en primer lloc al món i el creixement acumulat de la producció el 2018 va tornar a augmentar i va arribar al 7,1%.
Pel que fa a les importacions, el cautxú sintètic ha incrementat el seu nivell d’importacions a un nou nivell a causa de l’evasió fiscal dels importadors. El 2018 es van importar un total de 4,41 milions de tones de cautxú sintètic, de les quals la barreja de cautxú natural i cautxú sintètic va arribar als 2,95 milions de tones. De gener a abril d’aquest any, la importació de cautxú sintètic estava en bones condicions i el volum d’importació de cautxú sintètic va arribar als 1,47 milions de tones, fet que suposa un augment del 8%.
El 28 d'abril, l'Administració General de Duanes va emetre un avís sobre la classificació de "cautxú mixt", que requeria una investigació minuciosa de la barreja de cautxú natural i cautxú sintètic. Ja no es permet utilitzar cautxú sintètic amb només una petita quantitat de cautxú sintètic a la superfície per sintetitzar el cautxú. El nom de la importació. El 6 de maig d’aquest any, el departament de duanes va discutir amb els fabricants de pneumàtics d’avui les qüestions rellevants del document d’avís. Després d’entendre la demanda dels fabricants per reduir els impostos, encara insistien en l’actitud de seguir estrictament l’avís. Des del punt de vista de l’orientació de les polítiques, el futur del cautxú natural pot augmentar en certa manera.
A jutjar pel nivell global de subministrament de cautxú durant els quatre primers mesos, l’augment del subministrament de cautxú sintètic ha provocat un cert augment del subministrament de cautxú real. No obstant això, després de la publicació de l’avís rellevant sobre el cautxú híbrid, és necessari prestar molta atenció a les dades d'importació de duanes de cautxú natural i cautxú sintètic en el futur.
El consum de C no és bo
La taxa de creixement de la indústria de les pneumàtics nacionals s'ha alentit gradualment i el creixement acumulat de la producció de l’any passat només va ser de l’1%. El 2019, la indústria dels pneumàtics es va veure afectada per factors com ara les polítiques i la sobrecapacitat. Per primera vegada en 20 anys, la producció va disminuir. De gener a abril d’any, la producció acumulada de pneumàtics va disminuir un 3,6% interanual.
Les exportacions nacionals de pneumàtics s'han vist molt afectades per la política de doble contrapart dels Estats Units a finals de l'any passat i els Estats Units a principis d’any. Aquest any, el volum d’exportacions de pneumàtics d’acer i semiacci es redueix a diversos graus. Les dades d’exportació dels pneumàtics generals van tenir un bon rendiment temporal. En els quatre primers mesos d'aquest any, l'exportació acumulada de pneumàtics va ser de 158,11 milions, amb un increment interanual del 2,49%.
Actualment, les dades d’exportació no s’han divulgat aquest mes. S'espera que el volum d'exportació nacional de pneumàtics a curt termini encara mantingui un cert creixement, però el volum d'exportació futur als pneumàtics nord-americans no és optimista. En general, la situació d’exportació i exportació de pneumàtics d’aquest any no és bona, la indústria dels pneumàtics ha marcat el gran repte de la darrera dècada.
El 2018, la indústria automobilística nacional va entrar en un fred hivern. La producció i el volum de vendes acumulats durant tot l'any van mostrar diferents graus de declivi, i diverses marques d'automòbils també van experimentar acomiadaments a gran escala a la Xina. La disminució de la producció i les vendes d’automòbils d’aquest any segueix encara. El volum de producció i vendes en els primers quatre mesos va disminuir un 10,98% i un 12,12%, respectivament. La desacceleració global de la indústria de l'automòbil no és propicia per a la producció i la venda de pneumàtics nacionals.
En conjunt, la capacitat de subministrament global és suficient i la demanda a la baixa és general. L'oferta i la demanda generals durant tot l'any segueix sent relativament equilibrada. A causa de l’elevat inventari i l’alta capacitat de producció, la pressió alcista sobre els preus del cautxú serà més gran en el futur. No obstant això, des de maig, les polítiques meteorològiques i duaneres estan fent que el preu del cautxú oscil·li. A curt termini, el preu del cautxú futur continuarà augmentant.
En resum, la nostra opinió general és a llarg termini a curt termini, però pot haver-hi un risc d’augmentar a curt termini. El futur, les importacions de cautxú mixt nacional, les dades d’exportació de pneumàtics i les polítiques internes d’avortament en els principals països del sud-est d’Àsia seran els principals factors per als forts canvis en els preus del cautxú, que cal controlar de prop.
Anàlisi d’estratègia d’opció D
Segons la venda a curt termini a llarg termini, però pot haver-hi un fort augment de judici a curt termini, basant-se en el preu de tancament del mercat el 31 de maig, les estratègies pertinents es dissenyen de la manera següent:
Estratègia conservadora: a partir del mercat futur a curt termini, hi ha una certa probabilitat d’augmentar. Podeu considerar la possibilitat de mantenir la moneda durant un temps, esperant que es produeixin canvis en el clima al sud-est asiàtic i les dades d'importació de cautxú barrejat de la Xina. Si el temps canvia millor i les dades de la importació domèstica de goma disminueixen menys, podeu considerar la possibilitat de vendre l’opció de trucada per sobre del contracte RU1909 objectiu i guanyar valor de temps a les concentracions.
Estratègia agressiva: podeu utilitzar l’opció put per construir una estratègia de difusió proporcional. Després d’un petit baixista, encara podeu obtenir una petita quantitat d’ingressos després d’augmentar el preu objectiu i evitar el fort augment de risc a curt termini.
L'estratègia consisteix a comprar una opció de venda RU1909 amb un preu d'exercici de 11.750 iuans / tona i vendre una opció de venda RU1909 amb un preu de vaga de tres lliures de 10.750 iuans / tona. El pla es manté durant un llarg període de temps (1 mes - 2 mesos). ). Segons el preu de tancament del mercat nocturn el 31 de maig, el preu de tancament de RU1909 és de 11.940 iuans / tona, el preu de RU1909P11750 és de 483 iuans / tona, el preu de RU1909P10750 és de 184 iuans / tona, la renda neta generada per cada combinació de l’estratègia de distribució de la ràtio Es tracta d’uns 690 iuans. Els inversors poden ajustar el preu d'exercici corresponent a l’opció de posar l’objectiu segons la seva preferència de risc.
L'objectiu principal de construir una estratègia de propagació de l'opció de venda és guanyar valor de temps i la rendibilitat és més gran quan el preu subjacent disminueix lleugerament. Fins i tot si el preu de l’objectiu augmenta bruscament, es pot obtenir una petita quantitat d’ingressos estables i l’oportunitat de benefici global és relativament gran.
Mitjançant l’estratègia de tancament de la corba de beneficis sota diferents temps i preus, es pot veure que quan el preu disminueix lleugerament, el guany de venciment s’observa òbviament, i fins i tot si el preu objectiu augmenta bruscament, encara pot obtenir un ingrés fix de 690 iuans caduca. En general, com més temps ocupa la cartera d'estratègia, major serà la probabilitat de guanyar ingressos. Tot i que el risc màxim és controlable, si el preu disminueix dràsticament a curt termini, encara hi haurà una pèrdua important. El punt d’equilibri de l’estratègia és al voltant de 10.250 iuans / tona. Per tant, quan el preu cau per sota dels 10.750 iuans, s’ha de basar en l’esdeveniment i es podrà considerar la liquidació de les cotitzacions.
En termes de marge, quan el preu objectiu cau bruscament, el marge utilitzat per aquesta estratègia augmentarà. S’estima que l’ocupació màxima de capital durant cada període d’operació de l’estratègia és de 45.000 iuans. En termes d’ingressos, si el preu objectiu augmenta o es manté sense canvis, el rendiment anualitzat és del 6,13%. Si el preu objectiu cau lleugerament a 11.500 iuans / tona, el rendiment anualitzat és del 28,36%.
Advertència de risc: les opcions de venda tenen un gran marge per al marge i hi ha el risc de perseguir quan el preu de l’objectiu cau dràsticament a curt termini. Quan el preu cau per sota dels 11.250 iuans / tona, tingueu en compte el vostre propi ús de fons. Si el preu cau per sota de 10.750 RMB / t en el curt termini, cal considerar la possibilitat de liquidació segons la situació real.